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安信医药早春行情可期-【资讯】

发布时间:2021-07-16 02:08:24 阅读: 来源:冲压模厂家

估值溢价回落:医药板块经过2012年11月以来的调整,特别是同期大盘的强劲上涨,医药板块的估值溢价率得到了显著的修复。从中信医药指数与沪深300(扣除银行和石油石化)的TTMPE比值来看,估值溢价率已从10月底的1.94下降到13年1月4日的1.73。由于当前TTMPE反映的仍是股价与2011Q4至2012Q3四个季度的业绩比,站在2013年头,我们若用2012年预测市盈率看,这一比值进一步下降到1.51,接近12年1月底医药板块处于低谷时的比值,医药板块的投资时机已经来临。

2013年行业政策不确定中曙光显现,Q1将为政策真空期:2011年是行业政策低谷,2012年毒胶囊事件触发行业政策转向。2013年行业政策面依然具有不确定性:医保总额控制的实施进度,省级药品招标对价格的影响,公立医院改革对制药行业的影响。但我们同时更看到行业政策明确的向好曙光:药品区别定价政策即将出台;仿制药一致性评价、新版GMP、药品安全性评价等政策的推进也将促进行业优胜劣汰;注重药品质量的政策导向下,我们预计2013年的省级招标将比较理性;大病医保持续推进,提高支付能力。整体而言,我们判断行业政策是中性偏好。我们预期一季度将为政策真空期。国务院最新出台《生物产业规划》,对医药行业的长期发展构成利好,将成为医药板块表现的催化剂。

医药工业盈利增速回升,预计2013Q1盈利增速将同比加快:最新出台的统计局数据表明,1-11月,医药行业累计销售收入同比增长19.5%,较1-10月上升0.2个百分点;累计利润总额增速17.9%,相比1-10月提升1.1个百分点。且由于低基数效应,我们预计2013Q1医药工业盈利增速将同比加快。

医药投资时机已经来临,建议把握机会,布局全年:综合以上基本面和估值面的探讨,我们认为医药板块的早春行情可期,当前的板块调整提供了绝好的买入时机。我们推荐五大投资主题1)基药目录扩容、使用比例提升,利好中药独家品种:天士力(600535)、云南白药(000538)、昆明制药(600422)、以岭药业(002603);2)区别定价政策将出台、大病保障正推进,利好创新和专科大病药物企业:恒瑞医药(600276)、华东医药(000963)、双鹭药业(002038)、信立泰(002294);3)县级医院大发展,利好医疗设备企业:和佳股份(300273);4)新版GMP严格推进,利好制药装备领域龙头:东富龙(300171);5)大输液产业产能收缩,新产品提升盈利能力,集团资产整合,推荐华润双鹤(600062)。

风险提示:医疗保险控费进度超预期;招标过程中对药价的进一步压制;药品安全事件。

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